El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó el nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) -correspondiente a diciembre-, en el que consultoras, economistas e instituciones financieras actualizaron sus proyecciones sobre inflación, tipo de cambio, tasas de interés, actividad económica y desocupación.

Entre lo más destacado se encuentra que los especialistas ajustaron al alza el Índice de Precios al Consumidor (IPC): según el informe, se estima que la inflación en diciembre fue del 2,3%, lo que implicó un ajuste de 0,2 puntos porcentuales respecto de la proyección realizada en el REM de noviembre, mientras que en enero se ubicaría en el 2%, por encima del 1,9% previsto anteriormente.

Según arrojaron los resultados del estudio, recién descendería al 1,5% en junio. En lo que respecta a la estimación para todo el 2026, mientras que en el relevamiento previo se proyectaba una inflación anual del 19,6%, el nuevo REM elevó esa previsión al 20,1%.

¿Qué pasará con la cotización del dólar?

Otro de los ejes analizados en el REM es la evolución del tipo de cambio. De acuerdo a las estimaciones, el dólar mayorista cerraría enero en $1.484 y febrero en $1.515, valores inferiores a los calculados en noviembre, con correcciones de $16,7 y $13,1 respectivamente.

Sin embargo, se espera que para los próximos meses se produzca una aceleración en la cotización, alcanzando los $1.588 en mayo, unos $10 más que lo proyectado en el REM anterior. Para junio, el dólar superaría por primera vez la barrera de los $1.600.

Menores tasas de interés

La tasa nominal anual (TNA) sería del 28,05% en enero, 27,52% en febrero y 27,30% en marzo, con una baja gradual hasta llegar al 21% en diciembre de 2026.

Estas previsiones resultaron sensiblemente menores a las del relevamiento previo: la TNA de enero se redujo 2,2 puntos porcentuales y la de febrero, 1,9 puntos.

¿Cómo evolucionará la actividad económica?

En lo que se refiere a la actividad económica, el REM mostró expectativas de crecimiento más moderadas que en el informe anterior: para el cuarto trimestre de 2025 se proyectó una suba del PBI del 0,4% en términos trimestrales sin estacionalidad, lo que significó un recorte de 0,4 puntos porcentuales frente a la estimación previa.

Sin embargo, se mantuvo sin cambios la proyección para el primer trimestre de 2026, con un repunte del 0,9%, y mejoró en 0,1 puntos la previsión para todo el año, que ahora cerraría con una recuperación del 3,5%.

La desocupación, a la baja

Por su parte, el mercado laboral experimentaría una leve mejora en lo que a proyecciones se refiere, ya que la tasa de desocupación para el cuarto trimestre de 2025 se espera un desempleo del 6,8%, por debajo del 7,2% estimado en el REM anterior.

Además, también hubo una baja en la previsión para el primer trimestre de 2026, cifra que pasó del 7,8% al 7,3%. Hacia el cierre del 2026, la desocupación se ubicaría en torno al 6,9%.

Cabe resaltar que todas las cifras arrojadas en los distintos REM publicados por el BCRA son proyecciones que reflejan las expectativas de los analistas a partir de la evolución de la economía argentina.